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微軟創投全球加速器總經理扎克·維斯菲爾德(Zack Weisfeld)今天撰文稱，雖然中國科技投資市場異常火爆，但卻有其內在的合理原因，因此這未必意味著泡沫。以下為文章全文： 我剛剛出差中國歸來，有幸會見了當地的企業家、風險投資家和中關村的代表——那是一個號稱“中國的硅谷”的地方。這加強了我的信念：中國已經成為高增長創業公司的聚集地。馬云的阿里巴巴和雷軍的小米(該公司剛剛融資11億美元)最近在國際市場的成功只是其中的幾個典型代表。 當我向一些本地頂尖風投提到中國數量不斷擴張的科技創業公司時，他們都認同市場正在爆發，并提到每年都有越來越多的十億級企業在這個生態系統中涌現——多數都是為本土用戶提供服務的。 很多領先的本地風投也都承認，中國投資市場目前非常火爆。《福布斯》雜志就在一篇文章中專門闡述了此事。該文指出，2014年第三季度，中國科技領域共完成107筆風險投資交易，總額達到46.6億美元。這一數字甚至超過2013年全年的98筆交易和44.5億美元。 風險投資家們承認，他們正在采取“遍地開花”戰略，由于擔心錯過下一個十億級企業，他們會投資盡可能多的早期創業公司。在中國這種快速拷貝、快速推出的市場里，真正的競爭發生在百度和阿里巴巴這樣的巨頭之間。小企業經常會被巨頭收購，用以加速增長或消除競爭。 這也可以解釋中國科技行業何以在2014年完成了大量并購交易：當年交易總量為851筆，價值475億美元，較2013年(通過654筆交易完成293億美元)增長62%，并創下歷史最高記錄。 與我溝通的一位風險投資家將中國市場的投資比作賭博：高風險、高回報。中國的種子投資規模極大，范圍從幾百萬美元到數千萬美元。但這種高額投資也有其自身的原因：中國企業缺乏西方生態所擁有的基礎設施，因此多數企業都必須從頭開發所有東西，這就需要投入更多資金。另外，多數中國創業公司都服務于更容易迎合的本土市場。幸運的是，中國恰恰是全球最大的互聯網市場。 中國創業者與典型的創業者似乎略有不同。根據我出差中國時的所見所聞，中國的創業者比其他國家的創業者更獨立、更成熟，心智也更穩定——而且擁有強大的交際技巧。投資者將他們稱作“為現代生活而生的新企業家”，雖然有些投資者認為他們并不像西方投資者那么有創造力，但他們在執行上的確非常卓越。在中國，最終勝出的不是最好的創新人才，而是最好的運營人才。 但在最近這次中國之行中，最令我意外的是整個中國的創業格局都在發生變化。即使與幾年前相比，創辦企業所面臨的行政程序也已經大幅縮減，投入到研發中的資源也在同步增加。 另外，創業教育和創業文化也在進步——盡管比較緩慢——很多政府部門也在鼓勵私有經濟發展。雖然稅收和監管障礙依然存在，但中國正在通過實際行動支持創新和長期增長。 中國市場堪稱火熱。創業公司正在快速成長，短期內便可從0做到10億，甚至IPO(首次公開招股)。不僅如此，他們的確可以吸引用戶，并在未被收購前創造營收——我們在中國的加速器項目培育的很多公司都做到了這一點。 我此次中國之行的所見所聞印證了一點：中國的科技創業熱情確異常狂熱，但卻未必是泡沫。誠然，創業公司的融資時機有所提前(大約提前了6至12個月)，相鄰融資之間的間隔也的確短于常規情況。但不容忽視的是，更快的增長的確需要更多的資金。這種情況能否持續下去？恐怕不能。但盡管如此，我相信現在仍是中國科技投資市場的黃金時期，雖然速度最終可能放緩，但絕不會徹底扭轉。由于每年都有成千上萬的創業公司成立，我相信仍將涌現出很多不僅能影響中國市場，還能改變世界的中國公司。 |
