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第一財經日報 郭興艷 比亞迪(01211.HK)前三季度業績喚醒了將“汽車和新能源結合得最好”的夢。 9月份中國乘用車總銷量上升19%，比亞迪10月26日公布的前三季度業績顯示，其第三季度盈利與去年同期11.6億元人民幣相比，大跌99%至1182萬元。前三季度盈利僅比去年同期多增4%。 公布業績當日，比亞迪股價一開市即下跌，最終下跌10.3%，報收51.05港元，創下近兩年來的最大單日跌幅。當日成交金額達13.6億港元，創一年來最高水平。昨日比亞迪股價繼續下挫8.9%，以46.5港元收市，成交額為12.79億港元。 熱炒過頭 比亞迪自8月20日宣布大幅調低今年汽車銷售目標至60萬輛時，比亞迪危機已初現端倪。比亞迪也在業績公告中表示，業績下滑主要是銷售疲弱所致。 對此，輝立資產管理基金經理陳煜強向《第一財經日報》表示，在業績公布前就該獲利離場，比亞迪早就“炒過了頭”，如今業績不符合預期，市場要重新審視比亞迪，由“股神”帶來的概念“暫時破滅”。 確實，巴菲特的名字早與比亞迪緊密聯系在一起。港交所資料顯示，“股神”巴菲特在2008年9月26日通過策略投資認購協議，在場外以每股平均8港元，買入比亞迪2.25億股，占比亞迪已發行股本的39.61%。巴菲特的成本價為18億港元。 2009年7月30日，比亞迪宣布，證監會正式批準巴菲特旗下中美能源完成之前訂立的策略投資和認購2.25億股新H股協議。至此，“股神”入股比亞迪終于落實，持有比亞迪注冊資本總額約9.89%股權以及已發行H股的28.37%股權。按當日收市價41.65港元計算，投資10個月，巴菲特賬面已獲利近76億港元。 巴菲特入股后，比亞迪已經一飛沖天。2002年7月上市價為10.95港元的比亞迪，股價在2009年10月達到了高峰85.5港元，巴菲特賬面獲利達到174.37億港元，凈賺8.7倍。 可惜好景不長，自從多家汽車企業加入制造新能源汽車行列后，比亞迪股價便反復回落，今年一度跌至36.8港元。陳煜強指出，巴菲特入股成本相當低，即使股價大跌也獲利頗豐。以昨日收市價46.5港元計算，巴菲特賬面仍然獲利86.62億港元。但與巔峰時期相比，已虧蝕浮盈一半。 市場漸趨理智 習慣了股神光環后，市場對比亞迪的疑慮也越來越多。陳煜強表示，電動車未成氣候，不可能有好的業績。林家亨更撰文稱，比亞迪的業務風險和多變性是香港上市汽車股之冠，“嚴格來說比亞迪不宜作投資，只可作投機。” 這種判斷與巴菲特“價值投資”的理念可謂南轅北轍。值得一提的是，亞洲著名對沖基金經理謝清海早于巴菲特相中比亞迪，并在巴菲特進入前一度持股高達13.04%，是比亞迪的第二大股東。 但謝清海從2008年9月后開始減持比亞迪套現，同月巴菲特進場。謝清海持股比亞迪最終減至4.56%，不用再向港交所披露權益。粗略估算，3 年時間謝清海賺了6.26億港元。而且選擇巴菲特進場時逐漸離場，貫徹了他逆向投資，也就是巴菲特所說的“別人恐懼時貪婪、別人貪婪時恐懼”的方法。 本報記者昨日曾致電及向謝清海發出書面查詢，試圖了解他當時的想法以及他對比亞迪如今股價的看法。截至發稿，尚未收到答復，謝清海電郵自動回復稱其不在辦公室。 巴菲特此前在接受第一財經采訪時曾表示，至少今年內不會拋售比亞迪股份。巴菲特表示：“我會持有，今年內不會拋出。根據我們的協議，如果管理層不同意，我就不會出售。”但他同時指出，這也要視價格而定。 |
